Meglepődött a piac, estek a hozamok • Kamatot csökkentett a nemzeti bank • 1998.08.04
Újabb fél százalékponttal csökkentette a Magyar Nemzeti Bank a repo– és a jegybanki betéti kamatokat. Indoklása szerint ezzel a piaci hozamcsökkenéshez alkalmazkodott. A piac kisebb mértékű kamatcsökkentést várt, így aztán tovább estek a hozamok.
Tegnaptól – a pénzintézetek új tartalékolási periódusa kezdetén – a Magyar Nemzeti Bank évi 17–ről 16,5 százalékra mérsékelte az egyhetes és 17,5–ről 17 százalékra az egy hónapos passzív repo– és jegybanki betéti kamatokat, amelyek irányadók a pénzpiacon.
Szintén fél százalékponttal, évi 22,5 százalékra csökkentették az egynapos és az egyhetes aktív repokamatot. Az egynapos passzív repokamat változatlanul 14,5 százalék.
Az MNB szerint e mérséklés beleilleszkedik a pénz– és tőkepiacon megfigyelhető hozamcsökkenési trendbe. Mint az Államadósság–kezelő Központ (ÁKK)) megfelelő közleményeiből kiderül, például a féléves és éves állampapírok hozama 0,6 százalékponttal csökkent a legutóbbi, július 10–ei jegybanki kamatcsökkentés óta – legalábbis tegnap reggelig. A nap folyamán aztán minden időtávra jelentősen estek az állampapír–piaci hozamok: az éves papírok például 0,13, a félévesek 0,17 százalékponttal.
A piac eszerint kisebb mértékű jegybanki kamatcsökkentést várt. Megerősíti ezt a Reuters múlt heti fölmérése is: a megkérdezett 11 pénzpiaci szereplő 17,25 százalékos (azaz a tegnaptól érvényes szintnél negyed százalékponttal magasabb) egy hónapos passzív repokamatot jósolt augusztus végére.
Kiss Márton, az OTP szakértője kérdésünkre úgy vélte, hogy az infláció és a hozamok mérséklődése valóban indokolja a jegybanki kamatcsökkentést, de a mostani lépés váratlanul gyorsan követte a múltkorit. Viszont Szathmári Sándor, a Bank Austria Creditanstalt szakértője szerint az MNB még a mostani félszázalékos mérsékléssel is „el van maradva” a piactól. Szerinte év végére, a 14 százalékos inflációnak megfelelően 15–16 százalékra csökkenhetnek a repokamatok. Kiss 14,5–15 százalékos év végi drágulást és további legalább egyszázalékos kamatcsökkentést jósol, elismerve, hogy már a mostani kamatszint alatta marad annak, amit korábban az év végére várt.