Pszichológiailag dolgozták meg a piacot • Tízmilliárdos kibocsátás • 2000.03.21
A múlt heti lélektani előkészítés után tegnap aukcióra bocsátott MNB–kötvények valójában már mit sem változtattak az állampapírpiac és vele a hozamok állásán. A jegybank tízmilliárd forintnyi ajánlatot fogadott el az új három hónapos papírra beérkezett ajánlatokból, ami a meghirdetett maximális mennyiség mindössze tizede. Ám jövő héten és azután is lesz aukció, amivel a jegybank jelzi: bármikor kész a komolyabb beavatkozásra.
Debütált a három hónapos MNB–kötvény, ám egyelőre csak 10,11 milliárd forinttal. Holott százmilliárdos maximális mennyiséget hirdetett meg, és 238,8 milliárd forintnyi papírra érkezett ajánlat. Végül is az MNB nem ad el többet az Államadósság–kezelő Központ három hónapos diszkontkincstárjegyeinek hetente – így a mai napon is – felajánlott mennyiségnél.
Az elfogadott hozamok évi 10,9–11,14 százalék között mozogtak, az átlagos hozam 11,05 százalék lett.
Az elfogadott mennyiség és hozam állt leginkább összhangban a piaci várakozásokkal – magyarázták kérdésünkre az MNB–ben. A céljuk az, hogy az MNB–nek az eddigi két hétnél hosszabb lejáratra is lehetősége legyen a kamatok stabilizálására. A kötvény emellett eszköz a devizaátváltás nyomán kikerülő forintok visszaszívására (sterilizálás), ám ezt nem egyetlen aukción kívánják megvalósítani – tették hozzá a jegybanknál.
A korábbi jelentős hozamcsökkenés után a múlt héten minden lejáraton jelentős emelkedés történt, amiben – a piaci elemzők szerint – nagy szerepe volt önmagában annak, hogy az MNB meghirdette a kötvény hetente ismétlődő kibocsátását.
A jegybank „verbális intervenciója” hatott, mindenki nagyobb kibocsátást várt, a tízmilliárdos mennyiségnek viszont nincs jelentősége – értékelt kérdésünkre Péntek Gábor, a CA IB Értékpapír Rt. állampapír–piaci üzletkötője. A kibocsátás híre igen, de maga a kibocsátás már nem befolyásolta a piacot – vélte Barlai Róbert, az Erste Bank Befektetési Rt. üzletkötője is.
A tegnap kialakult hozam már nem tér el az állampapírpiacon kialakult hozamoktól. Sőt, az aukció eredményének délután két órai kihirdetése után az éves és hosszabb lejáratú papírok hozama 10–15–20 bázisponttal csökkent (1 bázispont = 0,01 százalékpont), azaz a piac megint bizakodóvá vált.
Egyes várakozások szerint az MNB–kötvénnyel lehetett volna lecserélni a 11,75 százalékkal kamatozó kéthetes jegybanki betétet (repót), ám ez az aukción csak részben jött be. Azoknak a befektetőknek, akik pénzüket egy bankra bízva, repóban fialtatják, megéri ezt 10,95 százalék három hónapos hozamú papírral kiváltani, vagyis a tegnapi aukción kialakult 10,9–11,14 hozamsáv alkalmat kínálhatott erre. A bankoknak azonban már csak 11,3–11,5 százalékos hozam mellett érte volna meg ez a csere, hiszen nekik olcsó a kéthetes betét – mondta el kérdésünkre Fórián Szabó Gergely, a Budapest Alapkezelő Rt. szakértője.
Szerinte a jegybank azért is tartózkodott a nagyobb hozamemelkedéstől, mert az bátorította volna a további tőkebeáramlást.