A sáv aljáig erősödött a forint, tovább zuhantak a hozamok • Jön a tízéves kötvény? • 1999.01.06
Az állampapírpiacon folytatódott a hozamesés, és – ami ezzel összefügg – a sáv aljáig erősödött a forint a bankközi devizapiacon. Az összefüggés – állampapír– és bankközi piaci elemzők egybehangzó véleménye szerint – az, hogy a külföldiek változatlanul élénk érdeklődést mutatnak a magyar kötvények iránt.
Egyes hírek szerint az Államadósság–kezelő Központ (ÁKK) a jövő csütörtökre tízéves államkötvény kibocsátását tervezi. Jelenleg a hétéves a leghosszabb lejáratú állampapír a hazai piacon.
Elemzők szerint a külföldiek érdeklődése ismét élénk, s visszatérésüket az jellemzi, hogy az orosz válság után most már válogatósabbak az úgynevezett fejlődő piacokon. Mint tegnap is írtuk, már decemberben is több mint 50 milliárd forinttal nőtt a külföldiek kezén lévő államkötvények állománya.
A másodlagos piacon – a hétfői 0,13–0,4 százalékpontnyi hozamesés után – tegnap a három hónapos lejáratra további 0,24, a hat hónapos papírokra 0,37, egy évre 0,42, két és három évre 0,51, öt évre pedig nem kevesebb mint 0,76 százalékpontnyi hozamesést regisztrált az ÁKK. Az éven belüli papírok hozama immár 15,33–15,63 százalék, az ötéveseké pedig már 11,87 százalék.
Tegnap aukciót is tartottak a három hónapos hátra levő futamidejű papírokra, az átlagos éves hozam 15,71 százalék lett, szemben az egy héttel korábbi 16,21 százalékkal; az 5 milliárd forintnyi meghirdetett mennyiségre csaknem 13,9 milliárd forintnyi ajánlat érkezett.
Állampapír–piaci megfigyelők szerint a másodlagos piacon kivárnak, kevés az eladási ajánlat, így a hozamesés lanyha forgalom mellett következett be. Különösen a hazai piaci szereplőkre jellemző, hogy kevés eladható papírjuk van; emiatt a kamatok igen rugalmasnak mutatkoznak, minden vételi ajánlatra hirtelen lefelé mozdulnak.
Egyesek szerint az, hogy mégis van eladói ajánlat, azzal magyarázható, hogy akik már most kerestek a december közepe óta 3 százalékpontnyi hozamesésen, egy esetleges korrekciótól tartva eladnak.
Megfigyelők szerint a bankközi piac bővében van a forintnak, az óriási likviditást az is magyarázza, hogy a decemberben lejárt jegybanki betéteket (passzív repo) többen a korábbi forintszűke miatt nem merték megújítani. A jegybanki kamatcsökkentés iránti várakozások felerősödtek, részben a 10 százalék körül várt decemberi infláció miatt, részben pedig mert az egynapos aktív repokamat (19,5 százalék) jóval meghaladja a 16 százalék körüli bankközi kamatokat, a 16,75 százalékos egy hónapos passzív repokamat pedig már jóval meghaladja az állampapír–piaci hozamszintet.