Forintszűkében a piac, tele a kincstár • Újabb hozamemelkedés az állampapírpiacon • 1998.09.24
Újra erőteljesen emelkedtek az állampapír–piaci hozamok, egyes lejáratokra már meghaladták a 20 százalékot is. A piacot eszerint továbbra is a likviditáshiány (forintszűke) uralja. E gondon kevéssé enyhíthetett az Államadósság–kezelő Központ államkötvény–visszavásárlási akciója, hiszen az ügyfelek által felajánlott papíroknak csak negyedét fogadta be.
A keddi 1–1,8 százalékpont után tegnap, a jegybanki kamatemelés másnapján újabb vaskos – rövid lejáratra 0,8–0,9, egy–két évre 0,68–0,73 százalékpontos – hozamemelkedés következett be az állampapírok másodlagos piacán. Ezúttal csak az ötéves lejárat úszta meg enyhe, 0,06 pontos emelkedéssel.
A hozamok rég nem látott magasságokba kerültek, három hónapra elérték a 20,04, egy évre a 19,93, két évre a 20,23 százalékot. Ez természetesen piaci árfolyamcsökkenést jelent; a befektetők szabadulnának papírjaiktól, bár a kereskedők tapasztalatai nem egyformák a forgalom nagyságáról.
Egyesek szerint a szereplők fokozták eladásaikat, mert további jegybanki kamatemeléstől tartanak. Az uralkodó likviditásszűkét mutatja, hogy a bankközi forintpiacon az egynapos kamatok még mindig a keddtől érvényes jegybanki aktív repokamat közelében, 21,25–21,5 százaléknál tanyáztak.
Ma tartja az ÁKK az aukciót, melynek során 5 milliárd forintnyi hároméves fix és 10 milliárdnyi ötéves változó kamatozású kötvényt ajánl föl. A siker kétséges, hiszen a szabályok szerint már a múlt héten meg kellett hirdetniük a feltételeket, így a hároméves papírt a mostani piaci árnál jóval drágábban – 17,8 százalékos maximális hozammal – kínálják majd.
Az ÁKK növelni kívánta a keresletet a kibocsátandó papírok iránt, ezért tegnap visszavásárlási akciót tartott a januárban lejáró 1999/E kötvényre. Érkezett is ajánlat 20,8 milliárd forintnyi papír eladására, de az ÁKK ezek birtokában 5 milliárd forintnál húzta meg a határt, így a minimális hozam 21, az átlagos 21,23 százalék lett. Mindkettő magasabb a piaci hozamnál, tehát az ÁKK olcsón vásárolt.
Nem a hozamokat, hanem kizárólag a visszavásárlandó mennyiséget tartották szem előtt, hiszen ma 15 milliárd forintnyi kötvényt adnának el – mondta el érdeklődésünkre Borbély László András, az ÁKK helyettes igazgatója. Kérdésünkre, vajon nem támad–e lyuk a költségvetés finanszírozásában, hiszen e hó 28–án és október 3–án 60 milliárd forintnyi kötvény jár le, Borbély úgy válaszolt: elegendő pénz áll a kincstár rendelkezésére.